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行业动态

建筑机械:短期内仍将保持20%以上的高增长

文字:[大][中][小] 2014-12-4    浏览次数:1068    

国际工程机械巨头的经验估值中枢是15倍PE和1倍PS,这对应10%左右的增长和6%左右的净利率水平,我们认为我国工程机械可以参考这一估值水平,但需考虑增长和盈利水平的差异。

我们认为我国工程机械行业增速在短期内(3年)仍将保持20%以上的高增长,在长期内(10年)增速下滑到10-20%是大概率事件,而行业龙头则因为集中度的提高而享受高于行业的增长;对于远高于国际同行的盈利水平,我们认为在2015年之前因为低人力成本因素仍将保持高水平,但之后将下滑。

因此我们得出的结论是:牢牢把握15倍PE、2倍PS的估值中枢,选择产品综合性强、核心零配件有突破、经销商布局完善公司为标的,短期股价的波动则是操作的良机。

风险提示:下半年如加息,物业税推出将会带来较大的冲击。


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